Порядок расчета балансовой стоимости акций

Порядок расчета балансовой стоимости акций

Об актуальных изменениях в КС узнаете, став участником программы, разработанной совместно с АО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца.

Программа разработана совместно с АО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу, выдаются удостоверения установленного образца.

Обзор документа

Письмо Федеральной налоговой службы от 20 ноября 2019 г. N СД-4-3/23559@ “О порядке расчета доли недвижимого имущества в активах организации”

Федеральная налоговая служба рассмотрела письмо по вопросу порядка расчета прямой или косвенной доли недвижимого имущества, расположенного на территории Российской Федерации (далее — российская недвижимость), в составе активов организации для целей применения соответствующих положений соглашений об избежании двойного налогообложения и Налогового кодекса Российской Федерации (далее — Кодекс) и сообщает следующее.

Согласно подпункту 5 пункта 1 статьи 309 Кодекса доходы от реализации акций (долей) организаций, более 50 процентов активов которых прямо или косвенно состоит из недвижимого имущества, находящегося на территории Российской Федерации, а также финансовых инструментов, производных от таких акций (долей), за исключением акций, признаваемых обращающимися на организованном рынке ценных бумаг в соответствии с пунктом 9 статьи 280 Кодекса, относятся к доходам иностранной организации от источников в Российской Федерации и подлежат обложению налогом.

Аналогично соглашения об избежании двойного налогообложения с такими странами, как Австралия, Австрия (Протокол), Армения, Бельгия (в новой редакции), Великобритания, Венесуэла, Вьетнам, Гонконг, Египет, Израиль, Ирландия, Испания, Казахстан, Канада, Кипр (Протокол), Киргизия, Китай, Латвия, Литва, Люксембург, Мальта, Марокко, Намибия, Нидерланды, ОАЭ, Сингапур, Таиланд, Украина, Финляндия, Франция, Хорватия, Чехия, Швейцария, Швеция (протокол), Эквадор, Япония предоставляют право облагать налогом в Российской Федерации доходы от отчуждения акций (долей) или аналогичных долей участия, представленных недвижимым имуществом, расположенным на территории Российской Федерации.

Пунктом 4 статьи 10 Конвенции между Правительством Российской Федерации и Правительством Японии об устранении двойного налогообложения в отношении налогов на доходы и о предотвращении избежания и уклонения от уплаты налогов от 07.09.2017 установлено, что независимо от положений пунктов 2 и 3 статьи 10 данной Конвенции Российской Федерации предоставляется право облагать налогом по ставке, не превышающей 15 процентов, дивиденды, выплачиваемые российскими компаниями или инвестиционными фондами своим японским акционерам (участникам), акции или доли участия в которых представлены более чем на 50% недвижимым имуществом, расположенным на территории Российской Федерации.

В этой связи при отсутствии в Кодексе или международных соглашениях положений относительно правил расчета доли российской недвижимости в активах российской организации полагаем правомерным осуществление расчета доли российской недвижимости в активах организации «А» на основании балансовой стоимости активов организации «А» и балансовой стоимости российской недвижимости по данным бухгалтерского учета организации «А», ближайших по времени составления к дате определения такой доли финансовых отчетностей (промежуточных (например, квартальных или полугодовых) или годовых).

Под балансовой стоимостью объекта российской недвижимости, являющегося амортизируемым имуществом, предлагаем понимать первоначальную стоимость объекта российской недвижимости, уменьшенную на величину амортизации, начисленной по указанному объекту российской недвижимости в бухгалтерском учете.

Кроме того, следует учитывать, что согласно пункту 1 статьи 130 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее — ГК РФ) к недвижимому имуществу относятся, в том числе, объекты незавершенного строительства.

В этой связи в расчет общей стоимости российской недвижимости необходимо включать величину вложений организации в незавершенное строительство.

Доля активов организации «А», прямо состоящих из российской недвижимости ( ), определяется как выраженное в процентах отношение суммарной балансовой стоимости объектов российской недвижимости, учитываемых на балансе организации «А» ( ), к общей величине активов этой организации «А» ( ):

Доля активов организации «А», косвенно состоящих из российской недвижимости ( ), выраженная в процентах, определяется исходя из балансовой стоимости вложений организации «А» в уставный (складочный) капитал организации «Б» ( ) и/или в инструмент коллективного инвестирования «Б» и доли активов организации «Б», состоящих из российской недвижимости ( ):

Под инструментом коллективного инвестирования для целей расчета доли российской недвижимости в активах организации понимается российская или иностранная структура без образования юридического лица (в частности, фонд, партнерство, товарищество, траст, иная форма осуществления коллективных инвестиций и (или) доверительного управления).

В аналогичном порядке производится расчет доли активов организации «А», косвенно состоящих из российской недвижимости, в отношении вложений в уставный (складочный) капитал каждой организации (вложений в инструменты коллективного инвестирования), учитываемых на балансе организации «А».

При этом следует учитывать, что согласно подпункту 5 пункта 1 статьи 309 Кодекса к доходам иностранной организации от источников в Российской Федерации, подлежащим обложению налогом, относятся доходы от реализации акций (долей) организаций, более 50 процентов активов которых прямо или косвенно состоит из недвижимого имущества, находящегося на территории Российской Федерации, а также финансовых инструментов, производных от таких акций (долей), за исключением акций, признаваемых обращающимися на организованном рынке ценных бумаг в соответствии с пунктом 9 статьи 280 Кодекса.

В этой связи если акции организации «Б» признаются обращающимися на организованном рынке ценных бумаг в соответствии с пунктом 9 статьи 280 Кодекса, то по таким акциям доля активов организации «А», косвенно состоящих из российской недвижимости, не определяется.

Общая доля активов организации «А», прямо или косвенно состоящих из российской недвижимости, определяется как сумма вышеуказанных долей активов:

Балансовая стоимость российской недвижимости в балансе организации «А» — 1 млн. рублей,

Балансовая стоимость финансовых вложений в акции организации «Б» — 10 тыс. рублей. Иные финансовые вложения в капиталы других компаний, а также в инструменты коллективного инвестирования отсутствуют,

Балансовая стоимость иных активов организации «А» — 440 тыс. рублей,

Балансовая стоимость российской недвижимости в балансе организации «Б» — 100 млн. рублей,

Финансовые вложения в балансе организации «Б» отсутствуют.

Иные активы в балансе организации «Б» — 50 млн. рублей.

Тогда доля активов организации «А», состоящих из российской недвижимости:

Доля активов, прямо или косвенно состоящих из российской недвижимости, в отношении организации «Б» и иных организаций, в капитале которых прямо или косвенно участвует организация «А», определяется в том же порядке:

Следует учитывать, что если суммарная балансовая стоимость российской недвижимости, учитываемой на балансе организации «А» ( ), и вложений организации «А» в уставные (складочные) капиталы других организаций (вложений в инструменты коллективного инвестирования) ( ) составляет менее 50 процентов от общей величины активов организации «А», то справедлив вывод, что активы такой организации «А» состоят из российской недвижимости менее чем на 50 процентов:

Для иностранной организации, имеющей российскую недвижимость, показатели определяются на основании финансовой отчетности такой иностранной организации, составленной в соответствии со стандартами, установленными личным законом такой иностранной организации и регистров бухгалтерского учета в рублях по курсу на дату составления финансовой отчетности.

Следует иметь в виду, что определения термина «недвижимость» в законодательстве Российской Федерации и соглашениях об избежании двойного налогообложения могут различаться.

В частности, пункт 1 статьи 130 ГК РФ относит к недвижимым вещам подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания. В то же время большинство двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения, заключенных Российской Федерацией с иностранными государствами (Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Испания, Канада, Кипр, Люксембург, Нидерланды, Швейцария и др.) не рассматривают морские, речные или воздушные суда в качестве недвижимого имущества.

В этой связи стоимость указанных активов должна учитываться в составе российской недвижимости для целей применения подпункта 5 пункта 1 статьи 309 Кодекса, но не должна учитываться в составе российской недвижимости для целей применения международного соглашения об избежании двойного налогообложения, если в таком соглашении указано, что данные активы не рассматриваются в качестве недвижимого имущества.

Подобные различия в толковании термина «недвижимое имущество» необходимо учитывать при расчете доли российской недвижимости в активах организации для целей применения Кодекса или международного соглашения Российской Федерации.

Принимая во внимание, что показатели, необходимые для корректного расчета доли российской недвижимости в активах организации, могут отсутствовать в публикуемых формах финансовой (бухгалтерской) отчетности организаций, до внесения изменений в Кодекс, определяющих порядок определения доли российской недвижимости, и регулирующих обмен информацией, необходимой для осуществления указанного расчета, налоговым агентам рекомендуется обращаться за получением необходимых сведений к организациям, в отношении которых необходимо произвести указанный расчет доли недвижимого имущества.

Указанные сведения могут предоставляться налоговым агентам, в частности, в виде итогового значения доли российской недвижимости, в активах организации, рассчитанного такой организацией самостоятельно после получения от налогового агента соответствующего обращения.

Действительный
государственный советник
Российской Федерации
2 класса
Д.С. Сатин

Обзор документа

ФНС разъяснила порядок расчета прямой или косвенной доли недвижимого имущества, расположенного на территории России, в составе активов организации для применения соглашений об избежании двойного налогообложения и НК РФ.

Минский городской исполнительный комитет
220030, Минск, проспект Независимости 8, mgik@minsk.gov.by

  • |
  • Бел
  • |
  • English
    • Власть
      • Республиканские государственные органы
        • Комитет государственного контроля Республики Беларусь
        • Управление КГБ по г.Минску и Минской области
        • Прокуратура города Минска
        • Управление Следственного комитета Республики Беларусь по г. Минску
        • Инспекции МНС Республики Беларусь по городу Минску
        • Минское городское управление МЧС
        • Минский городской комитет природных ресурсов
          и охраны окружающей среды
        • Минское городское агентство по государственной регистрации
        • Минский городской центр гигиены и эпидемиологии
        • Главное статистическое управление города Минска
        • Минское городское управление по надзору
          за рациональным использованием ТЭР
        • Минское городское управление Фонда социальной защиты
        • Представительство Республиканского центра по оздоровлению
          и санаторно-курортному лечению населения
        • Управление Государственного комитета судебных экспертиз Республики Беларусь по г.Минску
      • ПРЕДСТАВИТЕЛЬНАЯ ВЛАСТЬ
      • Мингорсовет депутатов
      • Депутаты Палаты представителей от г. Минска
      • Члены Совета Республики Национального собрания от г. Минска
      • ИСПОЛНИТЕЛЬНАЯ ВЛАСТЬ
      • Мингорисполком
      • Руководство Мингорисполкома
      • Структурные подразделения Мингорисполкома
        • Комитеты
        • Управления
        • Главное управление внутренних дел
      • Администрации районов г. Минска
        • Заводской район
        • Ленинский район
        • Московский район
        • Октябрьский район
        • Партизанский район
        • Первомайский район
        • Советский район
        • Фрунзенский район
        • Центральный район
      • СУДЕБНАЯ ВЛАСТЬ
      • Минский городской суд
      • Экономический суд города Минска
      • ПРЕДПРИЯТИЯ И ОРГАНИЗАЦИИ
      • Предприятия и организации
    • Администрации районов Минска
      • Заводской район
      • Ленинский район
      • Московский район
      • Октябрьский район
      • Партизанский район
      • Первомайский район
      • Советский район
      • Фрунзенский район
      • Центральный район
    • О Минске
      • Устав города
      • Символика
      • История города
      • Руководители города с 1879 года
      • Общие сведения
      • Почетные граждане
      • Минчане года
      • Города-побратимы
      • Знаменательные даты
      • Фотогалерея
      • Видеоролик о г.Минске
      • Экскурсионный путеводитель
    • Одно окно
      • «Одно окно» Мингорисполком
      • «Одно окно» Заводской район
      • «Одно окно» Ленинский район
      • «Одно окно» Московский район
      • «Одно окно» Октябрьский район
      • «Одно окно» Партизанский район
      • «Одно окно» Первомайский район
      • «Одно окно» Советский район
      • «Одно окно» Фрунзенский район
      • «Одно окно» Центральный район
    • Обращения
      • Электронные обращения
      • Запись на прием к главам администраций районов г. Минск
      • Нормативные документы
      • График «прямых телефонных линий»
      • Графики приема граждан и юридических лиц
      • Ответы на электронные обращения, носящие массовый характер
    • Объявления
      • Конкурсы
      • Аукционы
      • Аренда помещений
      • Закупки
      • Все объявления
    • Контакты

    УТВЕРЖДЕНО
    Решение Минского городского
    Совета депутатов
    19.09.2008 № 173

      Настоящей Инструкцией устанавливается порядок определения начальной цены и стоимости долей (акций) хозяйственных обществ, находящихся в коммунальной собственности города Минска, реализуемых на конкурсе, аукционе (далее — доли (акции), и акций, обмениваемых на именные приватизационные чеки «Имущество» (далее — чеки «Имущество»).

    При реализации доли за денежные средства ее стоимость определяется как стоимость чистых активов хозяйственного общества на 1 января текущего года, приходящаяся на эту долю (далее — балансовая стоимость доли на 1 января текущего года), по формуле:

    СХ — стоимость чистых активов хозяйственного общества на 1 января текущего года;

    Р — размер реализуемой доли в уставном фонде хозяйственного общества на 1 января текущего года.

    Если реализуются акции (за исключением акций, выпущенных банками) за денежные средства, их стоимость определяется как стоимость чистых активов хозяйственного общества на 1 января текущего года, приходящаяся на одну акцию (далее — балансовая стоимость акции на 1 января текущего года), по формуле:

    СХ — стоимость чистых активов хозяйственного общества на 1 января текущего года;

    NА — количество акций в уставном фонде хозяйственного общества на 1 января текущего года.

    При реализации долей (акций) (за исключением акций, выпущенных банками), размер которых составляет 5 процентов и более в уставных фондах хозяйственных обществ, имеющих в собственности здания, сооружения или иные объекты недвижимости и (или) земельный участок в пользовании, аренде в городе Минске или областных центрах, а также долей (акций) хозяйственных обществ, чистые активы которых на 1 января текущего года имеют отрицательное значение или ниже размера зарегистрированного уставного фонда, определяется рыночная стоимость этих долей (акций) на 1 января текущего года.

    Начальная цена долей, указанных в пункте 4 настоящей Инструкции, устанавливается в размере наивысшей из их балансовой и рыночной стоимости на 1 января текущего года, но не ниже стоимости приходящегося на них оплаченного вклада, не указанных в пункте 4 настоящей Инструкции, — в размере их балансовой стоимости на 1 января текущего года, но не ниже стоимости приходящегося на них оплаченного вклада.

    Если уставный фонд хозяйственного общества сформирован в иностранной валюте, стоимость приходящегося на долю оплаченного вклада определяется в белорусских рублях исходя из величины этого вклада и официального курса белорусского рубля к иностранной валюте, установленного Национальным банком на 1 января текущего года.

    Начальная цена акций, указанных в пункте 4 настоящей Инструкции, устанавливается в размере наивысшей из их балансовой и рыночной стоимости на 1 января текущего года, не указанных в пункте 4 настоящей Инструкции, — в размере их балансовой стоимости на 1 января текущего года.

    При реализации акций банков, размер которых составляет менее чем 5 процентов их уставных фондов, начальная цена акции определяется как размер нормативного капитала банка на 1 января текущего года, приходящийся на одну его акцию (далее — начальная цена акции банка), по формуле:

    Н — размер нормативного капитала банка на 1 января текущего года;

    NВ — количество акций в уставном фонде банка на 1 января текущего года.

    При реализации акций банков, размер которых составляет 5 процентов и более их уставных фондов, начальная цена акций устанавливается в размере их рыночной стоимости.

    Если реализуются доли (акции) за иностранную валюту, их начальная цена рассчитывается исходя из начальной цены долей (акций) в белорусских рублях, определенной в соответствии с пунктами 5-7 настоящей Инструкции, и официального курса белорусского рубля к иностранной валюте, установленного Национальным банком на 1 января текущего года.

    Стоимость акций, обмениваемых на чеки «Имущество» гражданам Республики Беларусь, рассчитывается по формуле:

    САНОМ — номинальная стоимость акции, определенная на дату оценки стоимости предприятия как имущественного комплекса при его преобразовании в акционерное общество;

    СИПЧ — стоимость чека «Имущество», установленная Правительством Республики Беларусь на дату оценки стоимости предприятия как имущественного комплекса при его преобразовании в акционерное общество.

    Начальная цена акций, обмениваемых на чеки «Имущество» субъектам приватизации на специализированных чековых аукционах, рассчитывается по формуле:

    САБ — балансовая стоимость акций на 1 января текущего года, определенная в соответствии с пунктом 3 настоящей Инструкции;

    СИПЧ — стоимость чека «Имущество», установленная Правительством Республики Беларусь на 1 января текущего года. При расчете стоимости и начальной цены акций, обмениваемых на чеки «Имущество», дробная часть полученной величины округляется в следующем порядке: 0,5 чека «Имущество» и более — до единицы, менее 0,5 чека «Имущество» — не учитывается.

    Балансовая стоимость на акцию

    Балансовая стоимость на акцию (вook value per share) — фундаментальный показатель, отражающий долю чистых активов компании, доступных обычным акционерам, приходящуюся на одну простую акцию.

    Таким образом, этот финансовый показатель связывает акционерный капитал компании с количеством простых акций, находящихся в обращении. Поскольку привилегированные акции при этом не учитываются, то BVS интересен прежде всего обычным акционерам.

    Расчет балансовой стоимости на акцию

    Балансовая стоимость компании на одну акцию рассчитывается по формуле:

    Балансовая стоимость на одну акцию = (Общий акционерный капитал − Привилегированный капитал) / Количество акций в обращении

    При расчете данного показателя используется усредненное количество акций в обращении, так как некоторые краткосрочные события, такие как выкуп акций, могут привести к изменению количества акций на конец расчетного периода, что повлияет на результат вычислений и снизит достоверность показателя.

    Интерпретация

    По данному показателю инвесторы могут оценить стоимость одной простой акции компании. Например, если рыночная стоимость акции ниже ее балансовой стоимости, значит, акция, возможно, недооценена.

    Балансовая и рыночная стоимость собственного капитала — не одно и то же. Балансовая стоимость не связана напрямую с ценностью бизнеса компании и является, по сути, лишь бухгалтерским показателем, который зависит от правил учета, принятых в компании.

    Рыночная стоимость определяется текущей ценой акций компании на рынке и показывает, сколько потенциальные покупатели готовы платить за простую акцию.

    Балансовая стоимость на акцию рассчитывается на основании прошлых затрат, в то время как рыночная стоимость — это перспективный показатель, отражающий способность компании приносить прибыль в будущем.

    Если рыночная стоимость намного превышает балансовую, цена такой акций обычно находится в бычьем тренде. Если эти показатели приблизительно равны, рынок может быть медвежьим.

    Материальные и нематериальные активы

    Некоторые компании значительную долю своих активов держат в виде недвижимости или оборудования, а другие — в виде таких нематериальных активов, как авторские права или торговые марки. Активом может считаться даже квалифицированный персонал отдела продаж, потому что он способен генерировать доход.

    Для двух компаний с одинаковой балансовой стоимостью на акцию, но с разными типами активов, рыночная цена акций может существенно отличаться в зависимости от того, какую ценность их активы представляют в рамках конкретной индустрии.

    Вывод

    Рассматривая показатель балансовой стоимости на акцию, нужно понимать два важных момента:

    • Рыночная стоимость на акцию является перспективным показателем, отражающим ценность бизнеса компании, а балансовая стоимость на акцию — лишь учетный показатель. Они никак не связаны между собой и рассчитываются на основании разных данных.
    • Некоторые активы могут учитываться по значительно заниженной стоимости, так как их ценность трудно выразить в денежном эквиваленте. К таким можно отнести бренд и репутацию, которые создаются годами, результаты собственных исследований, патенты и права интеллектуальной собственности. Все это является факторами, которые могут приводить к расхождению между балансовой и рыночной стоимостью акций.

    Отношение рыночная/балансовая стоимость акций

    Содержание

    • 1 Что такое Price/book value ratio
    • 2 Различия между балансовой и рыночной стоимостью
    • 3 Как понимать значение коэффициента рыночной и балансовой стоимости акций
      • 3.1 Ссылки

    Что такое Price/book value ratio

    Коэффициент Price/book value ratio — это отношение текущей рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости, в соответствии с последним квартальным отчетом. Также этот рыночный коэффициент определяет отношение рыночной капитализации компании к собственному капиталу за вычетом стоимости привилегированных акций.
    Формула расчета:
    P/B = Stock price per share / Shareholder’s equity share (P/B = Рыночная стоимость акции / Балансовая стоимость одной акции).
    В итоге получаются следующие граничные значения:

    • P/B >2 – возможно, компания переоценена. В то же время рынок может оценивать бизнес высоко по объективной причине – потому что это прибыльная компания с высокой доходностью на активы (ROA). Поэтому рыночная стоимость гораздо выше номинальной.
    • P/B = 1-2 — компания оценена справедливо. Балансовая стоимость равна рыночной. Рынок нейтрально относится к активам компании, не желая платить премию за владение бизнесом.
    • P/B Различия между балансовой и рыночной стоимостью

    Балансовая стоимость (book value) – обозначает оценку бизнеса по бухгалтерским документам, в частности, балансовому отчету. С точки зрения бухучета стоимость компании – это разница между балансовой стоимостью активов и общей суммой кредиторской задолженности. То, что останется, если компания продаст все имущество и рассчитается с долгами. Желательно, чтобы остаток был положительным.
    Рыночная стоимость (market value) – это оценка компании участниками фондового рынка. Рассчитывается путем умножения текущей цены одной акции на общее количество ценных бумаг в обращении. Обычно, когда говорят о стоимости бизнеса, имеют в виду рыночную стоимость.
    Цель инвестора – сравнить, насколько рыночная цена акции компании отличается от ее балансовой стоимости, чтобы понять – акции компании недооценены или переоценены? Для более точной оценки следует использовать P/B в паре с коэффициентом доходности акционерного капитала — ROE (Return On Equity), в расчете которого также используются чистые активы.
    1) При росте ROE должен расти и P/B. Низкий ROE и высокий P/B говорят о переоценке акций.
    2) Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании.

    Как понимать значение коэффициента рыночной и балансовой стоимости акций

    Различия между двумя видами стоимости – это обычное дело. Балансовая стоимость подчиняется правилам бухучета, имеющим свою внутреннюю логику, необязательно совпадающую с экономическими реалиями. Ведь прибыль можно генерировать на основании нематериальных активов. К тому же, имущество на балансе компании подвергается ежегодной амортизации и обесценивается, но при этом оно может создавать хорошую прибыль. Рыночная оценка учитывает все подобные моменты.
    Надо учитывать, что средний показатель P/B может различаться по отраслям. Одновременно обращать внимание на факторы финансовой устойчивости, рентабельности и потенциала роста.
    Например, производственные компании имеют высокую балансовую стоимость своих основных фондов (сооружения, транспорт, механизмы…). Значение PBR на уровне 2-3 может быть нормальным. А значения 5-6 значить, что акции этой компании переоценены. А есть компании, где человеческие ресурсы, интеллектуальные активы – это и есть основной капитал, значение PBR на уровне 7-10 и выше тоже может быть приемлемым. Следовательно, показатели ниже 1 вызывают сомнения – возможно, компания переживает не лучшие времена и следует воздержаться от инвестирования.

    Ссылки

    Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

    Порядок расчета балансовой стоимости акций

    • Что такое балансовая стоимость акций?
    • Как соотносятся балансовая и рыночная стоимость акций?
    • Как рассчитывается балансовая стоимость акций?
    • Как рассчитать балансовую стоимость на акцию?
    • Итоги

    Балансовая стоимость акции — значимый показатель для высшего менеджмента фирмы, а также инвесторов и партнеров. Как его правильно интерпретировать и корректно подсчитать балансовую стоимость акции?

    Что такое балансовая стоимость акций?

    Прежде всего, следует отличать термин «балансовая стоимость акций» от других похожих на него понятий, а именно: «балансовая стоимость акции» или «балансовая стоимость на акцию».

    Первый из вышеуказанных терминов означает стоимость акций, которые эмитированы компанией, уменьшенную на величину ее обязательств. Этот параметр, если следовать распространенной в среде российских экономистов методологии, можно считать тождественным величине собственного капитала организации либо величине ее чистых активов.

    На основе рассмотренного нами показателя может быть рассчитана балансовая стоимость акции (или «балансовая стоимость на акцию»), то есть отдельно взятой ценной бумаги. Данная операция осуществляется посредством деления общей суммы балансовых активов на количество обыкновенных акций, то есть тех, что учитываются обособленно от привилегированных акций, предполагающих фиксированные дивидендные выплаты держателям.

    Главное условие корректной интерпретации такого показателя, как балансовая стоимость акций, — его наблюдение в динамике. Например, по месяцам. Если он с течением времени снижается, то это может свидетельствовать о тех или иных проблемах в бизнесе.

    Как соотносятся балансовая и рыночная стоимость акций?

    Стоит также различать балансовую и рыночную стоимость акций. Дело в том, что первый показатель — учетный, фиксируемый в конкретном отчетном периоде исходя из реальных объемов капитала, находящегося в собственности организации. В свою очередь, рыночная стоимость акций определяется на бирже или в среде инвесторов, исходя из уровня спроса на них, экономической и часто политической конъюнктуры.

    Рыночная стоимость акций может существенно превышать балансовую и наоборот. Во втором случае инвестор или трейдер зачастую имеет основания ожидать увеличения рыночной цены акции и приближения ее к балансовой (а впоследствии и превышения). Если же рыночная цена акции существенно превышает балансовую, то при определенных рыночных условиях она может снизиться до уровня, близкого к тому, что характеризует балансовую стоимость.

    Именно это обстоятельство во многом объясняет заинтересованность инвесторов и трейдеров в обладании информацией о чистых активах фирмы и возможности исчислить в итоге балансовую стоимость ее акций. Это позволит соотнести такие сведения с рыночными показателями и определить, насколько высока вероятность роста котировок.

    Стоит отметить, что ни балансовая, ни рыночная стоимость акций (и даже их устойчивое удорожание или, наоборот, удешевление в течение значительного промежутка времени) не могут быть однозначным индикатором эффективности бизнес-модели компании. Для инвестора всегда будет важен и ряд дополнительных показателей, таких как, например, коэффициент обеспеченности фирмы собственными оборотными средствами или коэффициент автономии.

    Узнать больше об указанных коэффициентах вы можете из статей:

    Определенная нами разница между терминами «балансовая стоимость акций» и «балансовая стоимость акции» предопределяет различия в принципах определения величины того или иного показателя.

    Изучим, как высчитываются значения первого и второго финансовых показателей, подробнее.

    Как рассчитывается балансовая стоимость акций?

    Как мы отметили выше, понятие балансовой стоимости акций, если следовать популярной интерпретации, соответствует сущности чистых активов (или ЧА) либо собственного капитала фирмы. Самый распространенный способ исчислить ЧА — определить разницу между стоимостью активов фирмы и ее обязательствами по бухгалтерскому балансу.

    Подход, о котором идет речь, предполагает, что из состава активов фирмы исключаются долги учредителей и акционеров, связанные с внесением платежей в основной капитал, а из состава обязательств должны быть исключены суммы, отражающие доходы будущих периодов в виде:

    • государственной помощи;
    • безвозмездного получения того или иного имущества.

    Общая сумма активов компании отражается в строке 1600 бухгалтерского баланса, общая сумма обязательств — в строках 1400 и 1500 (соответственно, это долгосрочные и краткосрочные обязательства).

    Долги учредителей (ДУ) по взносам в УК отражаются на Дт счета 75 и Кт счета 80. Что касается получения имущества, а также государственной помощи в рамках ДБП, сведения, необходимые для их определения, отражаются по Кт счета 98.

    Формула определения размера чистых активов фирмы и в то же время балансовой стоимости акций будет выглядеть так:

    БА = (стр. 1600 – ДУ) – (стр. 1400 + стр. 1500 – ДБП).

    Отметим, что эта формула сформирована в соответствии с методологией определения размера чистых активов, которая предложена Минфином РФ и опубликована ведомством в приказе от 28.08.2014 № 84н.

    Как рассчитать балансовую стоимость на акцию?

    На основе балансовой стоимости можно подсчитать второй показатель — балансовую стоимость на акцию. Но для этого нам понадобятся сведения, отражающие количество обыкновенных акций фирмы (или Коа). Где эту информацию взять?

    Данные о количестве обыкновенных акций компании могут фиксироваться в разных источниках. Если говорить об официальных документах, то количество акций тех или иных типов, в соответствии с положением ЦБ РФ от 11.08.2014 № 428-П, всегда указывается в решении о размещении ценных бумаг, на основании которого осуществляется их выпуск и государственная регистрация.

    Кроме того, в соответствии с п. 5.16 положения № 428-П государственная регистрация выпуска ценных бумаг может быть осуществлена, только если компания зафиксирует сведения о количестве акций тех или иных категорий в своем уставе.

    Безусловно, не считая решения о размещении ценных бумаг, а также устава, у компании могут быть иные источники данных о количестве обыкновенных акций, находящихся в обороте, например, реестры программ финансового и управленческого учета.

    Таким образом, формула определения балансовой стоимости акции (или БСА) будет выглядеть так:

    Итоги

    Балансовая стоимость акций (акции) — показатель, значимый как с точки зрения повышения эффективности менеджмента, так и для повышения инвестиционной привлекательности компании. Его расчет достаточно прост — нужны только сведения из ключевых источников бухучета (бухбаланса и плана счетов), а также некоторые данные из внутрикорпоративных уставных документов (решение о размещении акций либо устав).

    Важно интерпретировать значение данного показателя исходя из его динамики, а также корректно соотносить его с рыночной стоимостью акций (акции), поскольку она формируется в соответствии с законами спроса, предложения на ценные бумаги, а также в силу влияния экономических и политических факторов, в то время как балансовая стоимость акций, как правило, формируется на основе реальных производственных показателей компании.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Adblock
detector