Ликвидность дебиторской задолженности

Ликвидность дебиторской задолженности: разбираем по полочкам

Работая с дебиторской задолженностью, компании стремятся достичь оптимального уровня ее ликвидности. В этой статье мы расскажем, как оценить соответствие степени ликвидности другим финансовым показателям бизнеса и как ее повысить, сохранив размер «дебиторки».

Дебиторская задолженность (далее в статье ДЗ) — это долги юрлиц и физлиц предприятию. Чем быстрее можно добиться их погашения, тем она более ликвидна.

Обычно должны покупатели и поставщики, реже — сотрудники, которые получили деньги из бюджета компании, или государственные институты (например, налоговая), которым предприятие по какой-то причине переплатило и теперь имеет право вернуть лишнее.

Контрагенты могут задолжать как деньги, так и товары или услуги. Так, если организация перевела поставщику аванс за следующую партию, в балансе будет ДЗ, пока товары не поступят и не будут приняты на склад.

В бухучете ДЗ — это актив, часть прибыли, которой можно будет распоряжаться, только когда она превратится в деньги на счету предприятия. Поэтому от ликвидности и качества «дебиторки» зависит платежеспособность и финансовая устойчивость фирмы. При этом чересчур высокая ликвидность может говорить о том, что, предпочитая получать оплату как можно скорее, компания упускает сегмент крупного бизнеса и теряет из-за этого в прибыли.

Размер задолженности также должен быть оптимальным. Нулевая или небольшая задолженность говорит о том, что деньги просто лежат на балансе. Большой размер долгов дебиторов при недостатке денежных средств на счетах создает трудности в функционировании предприятия: нечем платить сотрудникам и поставщикам.

Вариантов возникновения много, приводим самые распространенные.

Со стороны контрагентов:

• когда компания платит аванс поставщику или подрядчику;
• когда покупатель (в его роли может выступать филиал или дочерняя организация) сначала получает товар или услугу, а платит потом;
• когда контрагент наносит ущерб компании и компенсирует его не сразу (например, если логистическая компания повреждает товары при транспортировке).

Со стороны госструктур:

• при переплате налога;
• при вычете «входного» НДС (приобретая товары в целях осуществления операций, облагаемых НДС, налогоплательщик имеет право на вычет (ст. 171 и 172 НК РФ));
• при социальных выплатах, которые возмещает ФСС (например, когда сумма выплаченных сотруднику пособий превысила страховые взносы или когда покрываются расходы на предупредительные меры (до 20% сумм взносов за предыдущий год можно потратить на них)).

Со стороны сотрудников и участников предприятия:

• когда материально ответственному лицу выдаются средства на рабочие нужды;
• когда работодатель выдает сотруднику заем;
• когда участник общества задерживает платеж в уставный капитал.

Ликвидность ДЗ можно оценить с помощью коэффициента ее оборачиваемости или с помощью периода ее оборота.

1. Коэффициент считают как отношение выручки к «дебиторке» за период времени:

Коб.дз = ДР / ДЗср,

• Коб.дз — коэффициент оборачиваемости Д;
• ДР — доход компании от реализации продуктов или услуг за период времени (обычно за год, квартал или месяц);
• ДЗср — средняя дебиторская задолженность за этот же период, т.е. сумма ДЗ на начало и конец периода/2.

То есть расчет по балансу будет выглядеть так:

Коб.дз = 2110 / (1230 на начало периода 1230 на конец периода) х 0,5

2. Период оборота равен ДЗ на конец периода, умноженной на количество дней расчетного периода и деленной на доход:

Поб.дз = ДЗкп х П / ДР,

• ДЗкп — задолженность на конец периода;
• П — период, выраженный в количестве дней;
• ДР — доход компании от реализации продуктов или услуг за это же период.

То есть расчет по балансу будет выглядеть так:

Поб.дз = 1230 на конец периода х П / 2110

Если компания много продает по предоплате и/или оплате в момент отгрузки товара, то показатели стоит считать на основе выручки, полученной только от продаж с отсрочкой платежа.

Но даже при таком уточнении оценка только на основе бухучета может не отразить реальную ситуацию: там не отображается ни снижение платежеспособности поставщиков, ни истечение сроков давности по истребованию задолженностей. В результате в ДЗ включаются не только те долги, которые вероятно получится вернуть, но и те, которые, скорее всего, придется списать. Поэтому качество дебиторской задолженности обычно оценивают вручную, потом на основе этой оценки отнимают из общей суммы просроченные, сомнительные и безнадежные долги и только после этого считают коэффициент оборачиваемости и/или период оборота.

Основные параметры, на основе которых можно структурировать ДЗ, чтобы оценить ее качество — это нормальность/просроченность, «возраст», риски невозврата и срок погашения. По этим признакам она делится на следующие типы.

Анализ производительности

Для проведения анализа деятельности требуется хорошие навыки толкования и хорошее понимание того, что означает информация в контексте вопроса.

Анализ деятельности является важным аспектом курса F7, «Финансовая отчетность», и представляет интерес для студентов курса P3. На этом уровне от вас требуется не только подготовка финансовой отчетности, но и понимание информации, лежащей в основе полученных результатов.

Часто вам придется использовать коэффициенты для помощи в интерпретации финансовой отчетности за текущий год и сопоставления их с результатами предыдущего периода, другой организации или средними показателями по отрасли.

Результаты экзаменов кандидатов все чаще демонстрируют недостаток коммерческой осведомленности и знаний, которые практически не выходят за рамки «выучить наизусть». Кандидаты регулярно указывают факты, такие как «валовая рентабельность увеличилась» или «оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшилась», но не дают никаких интерпретаций причин изменения коэффициентов. В результате маркеры затрудняются присудить кандидатам достаточное количество баллов для сдачи экзамена.

Данная статья предназначена для того, чтобы помочь кандидатам понять, что от них ожидается для получения четкого ответа на вопрос об анализе деятельности.

Специфичные проблемы

При проверке этого вида вопросов выявляются некоторые распространенные слабые места, некоторые из которых выделены ниже:

• ограниченность знаний по расчетам коэффициентов
• анализ, не связанный со сценарием
• недостаточное понимание темы
• ограниченное понимание того, что представляет собой бухгалтерская информация
• недостаточная коммерческая осведомленность
• частый пропуск описательных моментов
• неспособность прийти к выводу
• слабый почерк (в некоторых случаях он зачастую является неразборчивым)
• слабый уровень английского языка.

Использование сценария

Большинство вопросов, в которых проводится анализ деятельности, имеют сопутствующий сценарий к заданию вопроса. Слабый ответ не будет пытаться ссылаться на данную информацию в анализе и, следовательно, зачастую получит незначительные баллы. Важно внимательно изучить данную информацию и включить ее в свой анализ, поскольку она была предоставлена по какой-то причине. Не перечисляйте просто все возможности того, почему коэффициент мог измениться; свяжите причину с предоставленным вам сценарием.

Пример

Сценарий вопроса может предоставить вам комплект финансовой отчетности и дополнительную информацию, например, подробную информацию о внеоборотных активах (потенциально включая переоценку, крупное приобретение или выбытие) или о мерах, предпринятых в течение года в целях повышения эффективности. При построении ответа необходимо учитывать влияние такой информации на результаты деятельности компании.

Выбытие крупных активов, скорее всего, окажет существенное влияние на финансовую отчетность компании, поскольку приведет к прибыли или убытку от выбытия в отчете о прибыли или убытке и получению денежных вливаний. Стоит отметить, что, хотя на результаты текущего года это повлияет, это разовая корректировка, которая мало влияет на будущие периоды. При расчете коэффициентов выбытие будет способствовать улучшению оборачиваемости активов по мере уменьшения базы активов, на которую распределяется выручка, и, соответственно, улучшению рентабельности задействованного капитала. Рентабельность операционной деятельности, вероятно, также подвергнется влиянию, так как прибыль или убыток от выбытия будут включены в ее расчет.

Зачастую некоторые результаты (например, рентабельность задействованного капитала (ROCE) или рентабельность операционной деятельности) следует еще раз просчитать в рамках вашего анализа без информации о выбытии, поскольку, возможно, это поможет сделать информацию более сопоставимой с результатами, которые не включают такие выбытия (если время ограничено, комментарий о влиянии выбытия будет достаточным).

С точки зрения ликвидности, денежные средства, полученные при выбытии актива, будут способствовать увеличению денежных средств в течение года – спросите себя, что бы произошло, если бы компания не получила эти денежные средства, т. е. она уже работает на овердрафте? Если это так, то без денежных средств от выбытия ситуация с денежными средствами была бы намного хуже.

В случае переоценки внеоборотных активов в течение года баланс задействованного капитала будет расти – это будет способствовать снижению как оборачиваемости активов, так и коэффициента рентабельности задействованного капитала без реального изменения операционной мощности или рентабельности.

Крупная покупка активов опять же приведет к ухудшению как оборачиваемости активов, так и рентабельности задействованного капитала по мере роста баланса задействованного капитала. Может сложиться впечатление, что в результате приобретения компания стала менее эффективной с точки зрения получения выручки и прибыли, но это не всегда так.

Если, например, покупка была совершена во второй половине года, новый актив не будет приносить полной прибыли за год, и в будущих периодах бизнес начнет видеть более высокую доходность в результате инвестиций. При анализе результатов деятельности и положения компании, если в течение года руководство осуществляло мероприятия по повышению эффективности деятельности, стоит учитывать, действительно ли эти мероприятия были эффективными. Если, например, компания предпочтет предоставлять клиентам скидки за заказы, размер которых превышает установленный уровень, это повлияет на увеличение выручки за счет снижения валовой рентабельности.

Знание основ

Коэффициенты, как правило, можно разделить на несколько ключевых направлений: рентабельность, ликвидность, леверидж и инвестиции. Будучи студентом, сдающим экзамен по курсу F7, вы должны знать формулы соответствующих коэффициентов, а также, что могут означать изменения этих коэффициентов. Ниже представлен краткий обзор ключевых коэффициентов и того, на что могут указывать их изменения – более подробное разъяснение и понимание можно найти в тексте вашего учебника, а затем в ходе изучения вопросов прошлых периодов (ввиду ограниченного пространства в данной статье, инвестиционные коэффициенты не будут обсуждаться, но это не сделает их менее важными).

Рентабельность

Рентабельность задействованного капитала (ROCE)

Прибыль до процентов и налогов
Собственный капитал + долг

Данный коэффициент обычно считается основным коэффициентом рентабельности, поскольку он показывает, насколько эффективно бизнес получает прибыль от долгосрочного финансирования. Повышение ROCE, как правило, рассматривается как улучшение.

Изменения в рентабельности задействованного капитала лучше всего интерпретировать путем более подробного анализа рентабельности и оборачиваемости активов (которые часто называют вторичными коэффициентами), поскольку ROCE состоит из этих компонентов. Например, улучшение ROCE может быть связано с улучшением рентабельности или более эффективным использованием активов.

Оборачиваемость активов

Выручка
Итого активы – краткосрочные обязательства

Оборачиваемость активов показывает, насколько эффективно руководство использовало активы для получения выручки. При анализе компонентов коэффициента изменение будет связано либо с движением выручки, либо с движением чистых активов, либо с обоими факторами.

Существует множество факторов, которые могут как улучшить, так и ухудшить оборачиваемость активов. Например, существенное увеличение выручки от реализации будет способствовать увеличению оборачиваемости активов или, если организация заключит договор купли-продажи и операционной аренды, база активов станет меньше, что улучшит результат.

Рентабельность

Валовая или Операционная прибыль
Выручка

Валовая рентабельность отражает результаты деятельности организации на уровне прямой торговли. Как правило, изменения в этом коэффициенте возникают в результате изменения цены продажи/объема продаж или изменения себестоимости продаж. Например, себестоимость продаж может включать списание запасов, которое могло произойти в течение периода из-за повреждения или устаревания, колебаний обменного курса или импортных пошлин.

Рентабельность операционной деятельности (или рентабельность чистой прибыли), как правило, рассчитывается путем сравнения прибыли до начисления процентов и налога с выручкой, но, будьте внимательны на экзамене, поскольку иногда экзаменатор специально просит включить в расчет прибыль до налогообложения.

Анализ рентабельности операционной деятельности позволяет определить, насколько эффективно компании удалось управлять косвенными затратами в течение периода. На экзамене при анализе рентабельности операционной деятельности рекомендуется привязать результат обратно к валовой рентабельности. Например, если в течение года валовая рентабельность ухудшилась, ожидается, что и рентабельность операционной деятельности также снизится.

Однако, если это не так, или падение не так серьезно, это может быть связано с хорошим контролем косвенных затрат или, возможно, может иметь место разовая прибыль от выбытия, искажающая показатель операционной прибыли.

Ликвидность

Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы
Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности рассматривает, насколько эффективно предприятие может покрыть краткосрочные обязательства своими оборотными активами. По общему мнению, идеальным для данного соотношения является значение от 1.5 до 2 к 1, с тем чтобы предприятие могло с комфортом покрыть свои краткосрочные обязательства в случае наступления сроков их погашения.

Однако, этот идеал будет различаться в зависимости от отрасли. Например, предприятие в секторе услуг будет иметь незначительные запасы или вообще не иметь запасов, поэтому его коэффициент текущей ликвидности может составлять менее 1. Это необязательно означает, что у него есть проблемы с ликвидностью, поэтому лучше сравнить результат с предыдущими годами или средними показателями по отрасли.

Коэффициент быстрой ликвидности (иногда называемый коэффициентом срочной ликвидности)

Оборотные активы — запасы
Краткосрочные обязательства

Коэффициент быстрой ликвидности не учитывает запасы, поскольку для того, чтобы превратиться в денежные средства, им требуется больше времени, поэтому особое внимание уделяется «быстрым активам» компании, а также тому, достаточны ли они для покрытия краткосрочных обязательств. Считается, что идеальное соотношение составляет 1:1, но, как и коэффициент текущей ликвидности, оно будет варьироваться в зависимости от отрасли, в которой работает предприятие.

При оценке как коэффициента текущей, так и быстрой ликвидности изучите информацию, представленную в рамках вопроса, чтобы определить, превысила ли компания кредитный лимит на конец года. Овердрафт является дополнительным фактором, указывающим на потенциальные проблемы с ликвидностью, и такая форма финансирования является как дорогостоящей (более высокие ставки процента), так и рискованной (погашается по требованию).

Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях)

Дебиторская задолженность x 365
Продажи в кредит

Желательно иметь короткий кредитный период по дебиторской задолженности, поскольку это будет способствовать движению денежных средств в компанию. Однако некоторые компании строят свою стратегию на основе долгосрочных кредитных периодов. Например, компания, продающая диваны, может предложить длительный кредитный период для достижения более высоких объемов продаж и быть более конкурентоспособной по сравнению с аналогичными предприятиями, предлагающими более короткие кредитные периоды.

Если сроки погашения дебиторской задолженности короче по сравнению с предыдущим периодом, это может указывать на улучшение кредитного контроля или возможных предоставленных скидок по расчетам для более быстрого сбора денежных средств, в то время как увеличение сроков кредитования может свидетельствовать об ухудшении кредитного контроля или потенциальной безнадежной задолженности.

Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Кредиторская задолженность x 365
Закупки в кредит*

*(или себестоимость, если информация о закупках не доступна)

Увеличение сроков погашения кредиторской задолженности может свидетельствовать о том, что у предприятия возникают трудности с движением денежных средств и, следовательно, оно задерживает платежи, используя поставщиков в качестве свободного источника финансирования. Важно, чтобы предприятие осуществляло оплату в течение согласованного кредитного периода, чтобы избежать конфликтов с поставщиками. Если сроки погашения кредиторской задолженности сокращаются, это указывает на то, что оплата услуг поставщиков происходит быстрее. Это может быть связано с ужесточением условий кредитования или предоставлением скидок по досрочным расчетам.

Оборачиваемость запасов (в днях)

Исходящее (или средневзвешенное) сальдо запасов x 365
Себестоимость продаж

Как правило, чем ниже количество дней хранения запасов, тем лучше, так как хранение запасов в течение длительного периода времени сдерживает движение денежных средств и увеличивает риск, связанный с хранением запасов. Чем дольше хранятся запасы, тем выше риск того, что они могут подвергнуться хищению, ущербу или устареванию. Вместе с тем предприятие должно всегда обеспечивать наличие достаточных запасов для удовлетворения потребностей своих клиентов.

Леверидж

Долг или Долг
Капитал Долг + капитал

Коэффициент левериджа особенно важен для компании, поскольку указывает на то, насколько рискованной она воспринимается исходя из уровня заимствований. По мере увеличения заемных средств возникает риск, поскольку предприятие теперь обязано не только погасить задолженность, но и выполнить все обязательства по уплате процентов. Кроме того, привлечение дополнительных заемных средств потенциально может быть более сложным и дорогостоящим.

Если компания имеет высокий уровень левериджа, это необязательно означает, что в результате этого она столкнется с трудностями. Например, если предприятие имеет высокий уровень обеспеченности в виде материальных внеоборотных активов и может с комфортом покрыть свои процентные платежи (процентное покрытие – это прибыль до процентов и налогов, поделенная на сумму процентов), высокий уровень левериджа не должен вызывать беспокойства у инвестора.

Резюме

На экзамене убедитесь, что все необходимые расчеты выполнены таким образом, чтобы вы могли объяснить возможные причины каких-либо изменений в дискуссионной части вопроса.

Абсолютный правильный ответ на вопрос с требованием проведения анализа отсутствует. Хороший ответ, кроме неудовлетворительного, представляет собой обсуждение возможных причин, по которым (в частности, в данном сценарии) могли произойти изменения коэффициентов.

Бобби Реталлэк – контент-менеджер по курсу «Финансовая отчетность» в компании Kaplan Publishing

Анализ дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность (англ. Accounts receivable (A/R)) — сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами, что соответствует как международным, так и российским стандартам бухгалтерского учёта.

Оглавление:
1. Дебиторская задолженность
2. Увеличение дебиторской задолженности
3. Управление дебиторской задолженностью
4. Задачами управления дебиторской задолженностью являются
5. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности
6. Цена предоставляемых услуг

Дебиторская задолженность (далее по тексту: долг, задолженность, ДЗ) в соответствии с международными стандартами финансовой отчётности определяется как сумма, причитающаяся компании от покупателей (дебиторов).

Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию из хозяйственного оборота собственных оборотных средств, этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия.
Дебиторская задолженность возникает в случае, если услуга (или товар) проданы, а денежные средства не получены. Как правило, покупателем не предоставляется какого-либо письменного подтверждения задолженности за исключением подписи о приёмке товара на товаросопроводительном документе.

Дебиторская задолженность относится к оборотным активам компании вне зависимости от срока её погашения.
При помощи данных полученных при проведении исследования ДЗ выявляется сумма задолженности, причину ее образования, рассмотреть ее в динамике.
В случае падения реализации, уменьшении покупательского спроса, отсутствии продаж с предоставлением рассрочки, отсрочки уменьшения уменьшается дебиторская задолженность.

Увеличение дебиторской задолженности

Увеличению дебиторской задолженности могут способствовать разного рода проблемы с продажами, падание платежной способности клиентов, рост реализации.
Для того, чтобы выявить факторы, приведшие к формированию сомнительной ДЗ, осуществляется проведение исследование в разрезе каждого должника, сроками ее образования в соответствии с данными бух. учета.
Исследование ДЗ – неотъемлемая составляющая необходимая при управлении организацией, целью которого является увеличение объемов продаж, оптимизация полного размера ДЗ, обеспечения соблюдения сроков на ее погашение.

Проблема ликвидности дебиторской задолженности становится ключевой проблемой почти каждой организации. Она, в свою очередь, расчленяется на несколько проблем: оптимальный объём, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности.

Решение этих проблем требует квалифицированного управления дебиторской задолженностью, что является одним из методов укрепления финансового положения предприятия. Мероприятия по возврату дебиторской задолженности входят в группу наиболее действенных мер повышения эффективности за счёт внутренних резервов предприятия и могут быстро принести положительный результат. Возврат задолженности в сжатые сроки — реальная возможность восполнения дефицита оборотных средств.

Управление дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью может быть отождествлено с любым другим видом управления как процесс реализации специфических управленческих функций: планирования, организации, мотивации и контроля.
Планирование — это предварительные финансовые решения. Чтобы оно было эффективным, необходимо определить долгосрочную цель организации, сформулировать стратегию организации, определить политику действий, выбрать рациональные процедуры действий.

Организация управления означает координацию действий по такой последовательности: вся область действий должна быть сгруппирована по выбранным функциям; лицам, которые ответственны за свою деятельность, должны быть предоставлены адекватные права.

Под мотивацией подразумевается совокупность психологических моментов, которыми определяется поведение человека в целом.

Действия по контролю это подготовка стандартов действий и сравнение фактических результатов со стандартными.

Таким образом, управление дебиторской задолженностью представляет собой часть общего управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объёма реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности, обеспечении своевременной её инкассации. В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью фирмы лежит принятие финансовых решений по следующим фундаментальным вопросам:
учёт дебиторской задолженности на каждую отчётную дату;
диагностический анализ состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности;
разработка адекватной политики и внедрение в практику фирмы современных методов управления дебиторской задолженностью;
контроль за текущим состоянием дебиторской задолженности.

Задачами управления дебиторской задолженностью являются:

ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;
выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;
определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платёжной дисциплины;
ускорение востребования долга;
уменьшение бюджетных долгов;
оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Оборачиваемость дебиторской задолженности (receivables turnover ratio — RTR) — отношение выручки от реализации к средней сумме счетов к получению за минусом резервов на сомнительные позиции.
RTR = (продажи в кредит или выручка) / (средняя дебиторская задолженность).

Коэффициент показывает, сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или сколько единиц выручки получено с 1 руб. дебиторской задолженности. Чем выше его значение, тем меньший период времени проходит между отгрузкой продукции потребителям и моментом её оплаты. Высокие значения этого показателя положительно отражаются на его ликвидности и платёжеспособности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (day’s sales outstanding — DSO) рассчитывают по формуле:
DSO = (Средняя деб. задолженность * 365) / (Продажи в кредит или Выручка).
Характеризует средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчётные счета предприятия. Отсюда его другое распространённое название и аббревиатура — ACP (average collection period). Чем меньше значение данного показателя, тем в более выгодных условиях находится предприятие.

В целях обеспечения обращаемости ДЗ, равно и иной обращаемости нет четких законодательных требований, рассматриваемый процесс обусловлен отраслевыми особенностями и технологией деятельности организации. Чем больше коэффициент обращаемости, то есть погашение покупателями задолженности, тем наиболее благоприятные условия создаются для общества. Но не всегда высокий коэффициент обращаемости является показателем высокой эффективности деятельности. К примеру: при реализации на условиях кредитования показатели ДЗ будут высоки, в то время как коэффициент обращаемости низким.

Цена предоставляемых услуг

Условия взыскания дебиторской задолженности рассчитываются индивидуально, зависят от суммы долга и объема работы. Стоимость услуги уточняйте по телефону

Мобильный: +79503269877

Если Вам нужно помощь юриста при контроле, анализе, возврате дебиторской задолженности, — позвоните мне по указанным телефонным номерам.

Так же читайте:

Автор блога

Юрист по взысканию долгов в Казани и по Татарстану. Опыт работы в МВД — 5 лет. Опыт работы в юриспруденции — 10 лет. Подробнее о наших услугах читайте здесь.

Последние сообщения

• 

Популярные сообщения

• 

Арбитражный юрист

Мингалеев Ильяс — директор
юридической компании «АвантЪ»

Видео презентация

Что такое ликвидность?

Что такое ликвидность? Такой вопрос возникает у людей, далеких от экономических реалий и у опытных бизнесменов. Ликвидность – это возможность быстро превратить активы в их денежный эквивалент по хорошим ценам. Существуют высоко- и низколиквидные ценности, а также неликвиды. Понятие ликвидности может применяться к любым фирмам, ценным бумагам, недвижимости, транспортным средствам и разному имуществу, которым владеет предприятие или частное лицо. Обычно самой высокой ликвидностью обладают деньги, которые вращаются в данной экономической системе.

1. Коэффициент ликвидности
2. Текущая ликвидность
3. Ликвидность баланса
4. Анализ ликвидности
5. Абсолютная ликвидность
6. Показатели ликвидности
7. Ликвидность активов
8. Ликвидность банка
9. Ликвидность предприятия
10. Ликвидность рынка
11. Ликвидность ценных бумаг
12. Ликвидность денег

Коэффициент ликвидности

Ликвидность любой организации и компании рассчитывают по нескольким финансовым показателям, один из которых – коэффициент ликвидности – рассчитывается по специальным формулам. С помощью этого коэффициента можно сравнить стоимость текущих активов, которые имеют разную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств. Существуют коэффициенты:

• общей ликвидности или покрытия, которые показывают, насколько предприятие способно обеспечить свои краткосрочные обязательства;
• текущей или быстрой ликвидности, что показывают, какую часть обязательств фирма может погасить за счет денежных средств, финансовых инвестиций;
• абсолютной ликвидности, позволяющие определить краткосрочные обязательства, задолженность по которым компания может погасить в срочном порядке.

Текущая ликвидность

Чтобы узнать, какую часть текущих обязательств фирма или организация может погасить за счет имеющихся денежных средств или их эквивалентов, инвестиций и дебиторской задолженности, необходимо знать, что такое быстрая или текущая ликвидность. Высчитывается коэффициент быстрой ликвидности по специальной формуле. Показатель этого вида ликвидности указывает на то, насколько платежеспособна организация или фирма, как быстро она сможет погасить текущие обязательства, вовремя рассчитавшись с дебиторами. Обычно коэффициент быстрой ликвидности 0.6 считается приемлемым.

Ликвидность баланса

Финансовый показатель – ликвидность баланса – показывает степень покрытия обязательств компании активами, которые можно обратить в деньги в сроки, соответствующие сроку погашения обязательств. От этого показателя зависит платежеспособность любой фирмы и предприятия. Чтобы узнать, насколько благоприятно финансовое положение предприятия, необходимо знать насколько стоимость оборотных активов превышает краткосрочные пассивы. Чем больше это значение, тем благополучней фирма с точки зрения ликвидности. Особое значение определение ликвидности баланса имеет во время ликвидации при банкротстве предприятия или компании.

Анализ ликвидности

Для проведения анализа ликвидности баланса компании или организации любой формы собственности активы группируются по степени ликвидности – от самых быстрых к активам с медленной ликвидностью. Правильный анализ ликвидности активов проводится в таком порядке:

• наиболее ликвидные активы;
• быстро реализуемые;
• медленно реализуемые;
• трудно реализуемые активы.

Что касается пассивов, вначале анализируются наиболее срочные обязательства, затем краткосрочные пассивы, долгосрочные и в завершение, постоянные пассивы.

Абсолютная ликвидность

Если нужно вычислить надежность компании или быстро ее ликвидировать, необходимо знать ее финансовые показатели. Один из них – абсолютная ликвидность – это коэффициент, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности можно погасить сразу. Коэффициент абсолютной ликвидности или Cashratio показывает, насколько фирма или предприятие способно погасить краткосрочный кредит немедленно. Рассчитывается этот показатель как отношение оборотных активов, которые можно сразу же продать, к текущим обязательствам должника.

Показатели ликвидности

Ликвидность – это важнейший показатель эффективности и надежности предприятия. Она показывает, насколько предприятие кредитоспособно. Чтобы точно знать, насколько перспективна та или иная фирма, необходимо провести анализ их работы. Во время анализа деятельности любой компании необходимо учитывать показатели ликвидности баланса. Основными являются коэффициенты:

• абсолютной ликвидности;
• критической оценки;
• маневренности функционирующего капитала;
• текущей ликвидности;
• обеспеченности собственными средствами.

Ликвидность активов

Активы компании, которые можно быстро и выгодно обратить в деньги называются ликвидными. Наиболее высоколиквидный актив – это средства, которые есть у компании в кассе, на счетах, депозитах. Хорошая ликвидность активов у ценных бумаг, которые можно выгодно продать на бирже в любой момент. Наименее ликвидными считаются запасы сырья, материалов, стоимость незавершенного производства. Бухгалтерский анализ ликвидности баланса строится по принципу возрастания ликвидности, наиболее важными при составлении баланса являются три коэффициента:

• абсолютной ликвидности;
• быстрой ликвидности;
• текущей ликвидности.

Ликвидность банка

Любые организации могут рассматриваться с точки зрения ликвидности, в том числе и финансовые. Такое понятие, как ликвидность банка – его способность быстро выполнить обязательства перед вкладчиками, инвесторами, кредиторами – очень важно при выборе банка. Обязательства финансовой организации бывают реальными и потенциальными или условными. Факторы ликвидности банка бывают внешними и внутренними. Внутренние факторы это:

• управление банком и его имидж;
• качество привлеченных денежных средств;
• качество активов банка;
• сопряженность активов и пассивов.

Внешние факторы ликвидности это;

• состояние экономики в стране;
• развитие рынка ценных бумаг;
• эффективность надзора Банка России;
• система рефинансирования.

Ликвидность предприятия

Ликвидность предприятия – возможность погасить его задолженности быстро и выгодно. Степень ликвидности определяется отношением актива баланса и пассива и определяет стабильность предприятия. Ликвидные средства предприятия – это все те активы, которые можно преобразовать в деньги и использовать для погашения долгов. Это деньги в кассе, на счетах и депозитах, ценные бумаги, которые котируются на бирже, оборотные средства, которые можно быстро реализовать.

Есть общая (текущая) и срочная ликвидность предприятия. Общая – это отношение суммы текущих активов и пассивов на начало и конец года. Анализ ликвидности предприятия определяется по коэффициентам. Если коэффициент текущей ликвидности ниже 1 – это означает, что предприятие не имеет стабильности. Нормальный показатель – свыше 1.5.

Ликвидность рынка

Ликвидность – важный показатель любого рынка. Чтобы совершать сделки на фондовом рынке или столь популярном рынке Форекс, необходимо ориентироваться, какие биржевые инструменты можно быстро купить и столь же быстро продать. Ликвидность рынка – это возможность совершить выгодную сделку с акциями, фьючерсами, валютными парами, не потеряв при этом в цене и во времени. Другими словами, участник рынка получит любой актив по лучшей цене рынка настолько быстро, насколько возможно. Самая высокая ликвидность у денег – их можно мгновенно обменять на товар. У недвижимости – низкая ликвидность.

Ликвидность ценных бумаг

Ликвидность ценных бумаг – это возможность превратить их в деньги быстро и выгодно, причем эта возможность постоянна. Именно эта характеристика принимается за основу при понимании, насколько эффективны те или иные ценные бумаги. Высокая ликвидность позволит инвестору мгновенно получить за ценные бумаги наличные средства.

Основная характеристика ликвидности ценных бумаг – это спрэд – разница между ценами на продажу и покупку. Чем спрэд меньше, тем выше ликвидность. На ликвидность оказывает влияние привлекательность ценных бумаг определенного эмитента в инвестиционном плане. Она может быть рассчитана, если известны показатели деятельности предприятия и оценка его ценных бумаг рынком.

Ликвидность денег

Наиболее высокой, можно сказать, совершенной ликвидностью обладают деньги. Ликвидность денег означает, что за них можно в любой момент получить товары или услуги, которые необходимы. Деньги – средство платежа в любой стране мира. Они больше всего защищены от колебаний их ценности. Универсальность, как средства платежа, то есть, ликвидность, делает деньги наиболее востребованным активом. Наибольшую ликвидность имеют наличные деньги, затем – средства на текущем депозите. На последнем месте стоят ценные бумаги, которые нужно еще продать на фондовом рынке.

Что такое ликвидность

Ликвидность любой вещи — это возможность быстро продать ее по рыночной цене. Чем проще обменять вещь на деньги, тем более ликвидной она считается. Например, у станков на заводе низкая ликвидность — продать их быстро и по реальной стоимости не получится. А у денег абсолютная ликвидность — их, по сути, менять на самих себя не надо, они самоликвидные.

И станки, и деньги в этом случае называют активами. Актив на языке финансов — это какое-либо имущество. Ликвидность может быть не только у отдельного актива, но и у компании в целом.

Для чего оценивать ликвидность компании

Ликвидность активов оценивают, чтобы понять, насколько платежеспособна компания, которая ими владеет, может ли она фактически рассчитаться по своим долгам.

Если у фирмы много денег на счетах, а на складах большие запасы товаров, которые легко продать, ей проще получить кредит в банке или поставку без предоплаты. Значит, она без проблем рассчитается в срок.

Если же единственный актив предприятия — полуразвалившийся корпус завода на окраине города, а в кассе пусто, то в случае банкротства кредиторы будут долго ждать свои деньги обратно.

Виды ликвидности и их коэффициенты

Чтобы понять, способна ли компания вовремя расплатиться с кредиторами, на основе бухгалтерского баланса рассчитывают коэффициент ликвидности. Он показывает соотношение долгов компании и оборотного капитала.

Ликвидность бывает текущая, быстрая и абсолютная. Для каждого вида рассчитывают свой коэффициент.

Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Его рассчитывают по формуле:

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

ОА — оборотные активы;

КО — краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает, как компания может погашать текущие обязательства за счет только оборотных активов. Чем выше коэффициент, тем выше платежеспособность предприятия. Если этот показатель ниже 1,5, значит, предприятие не в состоянии вовремя оплачивать все счета. Идеальный показатель — 2.

Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам. При этом к высоколиквидным текущим активам не относят материально-производственные запасы, потому что их срочная продажа приведет к высоким убыткам. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывают по формуле:

Кбл = (Кдз + Кфв + Дс) / КО,

Кдз — краткосрочная дебиторская задолженность;

Кфв — краткосрочные финансовые вложения;

Дс — остаток на счетах;

КО — текущие краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает способность ответить по текущим долгам в случае возникновения каких-либо сложностей. Ситуация в компании считается стабильной, если коэффициент не меньше 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению средств на счетах компании и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательствам. Этот показатель рассчитывают так же, как и коэффициент быстрой ликвидности, но без учета дебиторской задолженности:

Кал = (Дс + Кфв) / КО

Нормальным считается, когда этот коэффициент не ниже 0,2.

Ликвидность по сферам применения

Ликвидность предприятия — отношение долгов к ликвидным активам, то есть может ли компания быстро рассчитаться со всеми кредиторами. Часто понятия «ликвидность» и «платежеспособность» употребляют как синонимы.

Ликвидные активы — имущество, которое можно быстро продать по рыночной цене. В бухгалтерском балансе все активы предприятия указываются в самом начале. Активы делятся на оборотные и внеоборотные.

Оборотные активы — имущество, которое приносит предприятию доход в течение одного года. Как правило, это то, что используется в процессе производства или расчетов с партнерами: деньги, сырье, краткосрочная дебиторская задолженность, финансовые вложения на срок до одного года и т. д.

Внеоборотные активы используются и приносят прибыль более одного года: патенты и разработки, здания, оборудование, долгосрочные вложения.

Оборотные активы ликвиднее внеоборотных.

Активы делят на четыре группы:

А1 — самые ликвидные активы: деньги на счетах и краткосрочные финансовые вложения.

А2 — быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность.

A3 — медленнореализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность.

А4 — труднореализуемые активы: внеоборотные активы.

Противоположность активам — пассивы предприятия. К ним относят собственный капитал предприятия, например уставный или акционерный, а также заемные средства, например кредиты в банке. Пассивы баланса тоже делят на четыре группы — по степени срочности оплаты:

П1 — самые срочные обязательства: кредиторская задолженность.

П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по дивидендам и другим доходам.

ПЗ — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты.

П4 — устойчивые пассивы: доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

Ликвидность баланса предприятия показывает, насколько активы покрывают обязательства — то есть хватит ли у компании в случае чего денег, чтобы расплатиться с долгами. При этом срок продажи активов должен соответствовать сроку погашения обязательств.

Ликвидность баланса рассчитывают как соотношение задолженности и ликвидных средств.

Баланс считается абсолютно ликвидным при следующем соотношении активов и пассивов: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, A3 ≥ ПЗ, А4 ≤ П4.

Сопоставление А1 и А2 с П1 и П2 позволяет выяснить текущую ликвидность, а А3 и А4 с П3 и П4 — перспективную ликвидность. Так можно спрогнозировать платежеспособность предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Ликвидность банка — условная характеристика. Обычно под ней подразумевают возможность банка расплатиться с клиентами, которые держат в этом банке депозитные счета. Когда банк выдает кредит, количество денег в нем снижается, а значит, снижается и ликвидность.

Чтобы ликвидность всегда была на достаточном уровне, у банка должны быть постоянные резервы. Причем не обязательно финансовые — часть денег вкладывают в разные активы, например в акции или облигации. При необходимости их можно быстро продать и нарастить собственную ликвидность. За ликвидностью банков следит Центробанк России.

Кроме того, банк, как и любая другая организация, имеет на своем балансе низколиквидные внеоборотные активы — здания, технику и так далее.

Ликвидность рынка. Ликвидность есть не только у отдельных компаний или банков, но и у целых рынков — ценных бумаг, услуг и так далее. У рынка будет высокая ликвидность, если на нем регулярно заключаются сделки, но при этом разница в ценах заявок на покупку и продажу невелика. Причем таких сделок должно быть много, чтобы каждая отдельная сделка на рынке не оказывала существенного влияния на цену товара.

Показателем ликвидности рынка является параметр «чёрн» (от английского churn — перемешивание). Это соотношение между объемом заключенных контрактов и стоимостью реально поставленных по этим контрактам товаров. Чтобы рынок считался ликвидным, чёрн должен иметь значение от 15 и выше.

Ликвидность ценных бумаг на фондовом рынке оценивают по объему торгов и величине спреда. Спред — это разница между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу. Чем больше сделок и меньше разница, тем выше ликвидность.

Если можно быстро продать или купить много акций определенной компании без существенного изменения цены, то такие бумаги можно считать ликвидными, и наоборот.

Ликвидность денег — это возможность свободно расплачиваться ими, а также их способность сохранять свой номинал без изменения. В государствах с устойчивой экономикой национальная валюта обычно обладает самой высокой ликвидностью.

Изменение ликвидности денег напрямую связано с инфляцией: цены на товары растут одновременно с падением покупательной способности национальной валюты.

Ликвидность недвижимости — возможность быстро ее продать. Недвижимость менее ликвидна по сравнению с деньгами, ценными бумагами и товарными запасами предприятия. Продать ее быстро не получится — требуется оценка, сделки оформляются долго. Вдобавок продавец может предложить цену ниже рыночной, чтобы скорее продать актив.

На стоимость недвижимости влияют внешние факторы. Например, здание может дорожать, если район вокруг активно застраивается и развивается. Или, наоборот, дешеветь, если власти решат открыть рядом мусорный полигон.

При этом недвижимость — не низколиквидный актив. Для физлиц, например, вложения в недвижимость выгоднее, чем депозит в банке на сумму более 1,4 млн рублей. Если банк обанкротится, вкладчик получит компенсацию только в пределах этой суммы, а остальные деньги сгорят.

Анализ ликвидности

Платежеспособность компании можно узнать по бухгалтерскому балансу. Ликвидность баланса означает ликвидность предприятия. Когда надо оценить, может ли предприятие вовремя рассчитываться по всем обязательствам, — оценивают баланс.

Факторы, влияющие на ликвидность

Чтобы быть ликвидным, предприятие должно иметь много ликвидных активов. Кроме остатков на счетах, краткосрочных вложений и быстрореализуемых товарных запасов необходим и собственный капитал — прежде всего речь идет об уставном фонде. Вложения лучше диверсифицировать, чтобы их цена не зависела от ситуации на отдельных рынках.

На ликвидность предприятия влияют и внутренние факторы: система управления компанией, рациональная организационная структура, ее имидж. Всего этого в балансе нет: качество управления можно узнать, проанализировав другие документы компании — например, устав и финансовую отчетность. На репутацию влияют публикации в СМИ, мнения клиентов, экспертов на рынке и даже конкурентов.

Способы повышения ликвидности

Для повышения ликвидности необходимо повышать качество активов: увеличивать оборотный капитал и прибыль, снижать заемные средства. Еще один способ — снижение дебиторской задолженности: например, можно заключить с должниками договор цессии, чтобы передать обязательства дебитора третьему лицу.